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软包装原料市场分析:强弩之末？

2005年原料的价格及洗车机进出口情况

1.原料的价格情况

正如世间万物的轮回，软包装原材料市场在经历了风起云涌的2004年后，2005年一季度到现在的价格呈现出在探顶和震荡中下降的特征（图1）。

今年1、2月份，由于春节，原材料市场行情受到影响，节前基本上达到今年的相对低位，节后随着石油价格等因素的变化，贸易商积极抓住每一个机会进行价格炒作。2月份外商对中国的报价迅速攀升，LDPE由月初的1200美元/吨CFR涨至1270～1330美元/吨CFR；HDPE膜料由1050美元/吨CFR涨至1100～1120美元/吨CFR；LLDPE方面，月初为1060美元/吨CFR，春节后价位迅速攀升至1100美元/吨CFR。

3月份聚乙烯市场总体上处于稳步上扬的趋势，基本走势跟随原油调涨的步伐。3月初，聚乙烯在LLDPE的领涨下，一路高扬，LLDPE价位基本上以每日100元/吨的涨势攀升，市场上LLDPE主流价位从月初的1.11万～1.12万元/吨，迅速升高到1.15万～1.16万元/吨，月中随炒作的减缓市场开始稳定，经销商也逐渐步入获利回吐的阶段，而市场态势也步入明显的滞涨回稳走势，部分涨幅略大的品种还出现了小幅的回调。3月下旬市场受需求销售好转和原油大涨的影响，市场价位再次稳定上扬，月末国内LDPE薄膜市场的主流价位大体在1.25万～1.31万元/吨的水平，LLDPE市场的主流价位大体在1.18万～1.19万元/吨，低压拉丝料市场的主流价位大体在1.13万～1.15万元/吨之间，LLDPE一个月涨幅接近1000元/吨。

4月份总体来说，上旬聚乙烯市场态势基本维持看涨局面，而下旬市场随北方LLDPE需求旺季结束而逐步减退，市场价位整体回落。从4月4日开始，3日内市场价位迅速攀升，LLDPE依旧是领涨的产品，6日LLDPE达到历史新高，许多市场价位已经涨至1.24万元/吨，市场由于涨势过于迅猛，随后的几日内市场整体趋稳，成交随即转弱。此波行情不同于一季度的一点是HDPE膜料涨势十分明显，甚至超过LLDPE，虽然依旧比LLDPE价位低，但上涨的趋势已经引起了部分贸易商的关注。一依照工艺分为现场发泡聚氨酯和工厂预制的硬泡聚氨酯板般膜料价位也从月初的1.145万～1.15万元/吨涨至1.185万～1.2万元/吨，然而此波行情高位成交比较困难。市场开始走稳回落的另一个重要原因是国际原油一段时间内的连续重挫。4月的第二周过后，LLDPE的主流价位再次回到月初水平1.2万元/吨附近，一般HDPE膜料价位也再次回落至1.15万～1.16万元/吨，LDPE和拉丝料价位也尾随LLDPE持续回落。中旬开始市场跌势依旧，部分品牌有加深的迹象，尽管有国际原油数日内持续上扬的利好因素，塑料市场依然成交不畅，经销商出货意愿仍旧强烈，加之低廉进口料将会大宗到港，市场上有效需求有限，4月末市场继续维持跌势，月底并没有出现什么良性需求，各品种价格基本回复到今年内的较低水平，前期的市场变化主轴基本围绕国际石油价格走势波动。

根据专家预测，2005年聚乙烯市场大势将震荡下行，整体价位水平会低于2004年，但仍将在高价位水平上运行。1～3月份价格出现震荡，并将在2～3月份迎来2005年的一个高点，4～5月份价格逐渐走低，6月份价格将会启动，7～9月份市场会有上涨，但价位不会高于春季的高点，10～12月份价格继续震荡下滑，期间会有小幅反弹。

2.原料的进出口情况

今年一季度的进口情况如图2所示，1～2月份，国内聚乙烯进口量仅为72.4万吨，比去年同期减少了21.7％，其中LDPE进口量下降较为明显，为13.53万吨，比去年同期减少了51夹具III％。LDPE的进口量之所以下降幅度很大，主要是由于进口报价与国内市场的差距较大且贸易商对LDPE的后市价格抱谨慎的态度所致。同时，LLDPE替代LDPE的趋势越来越明显。HDPE的进口量为36.54万吨，比去年同期减少了17.8％。目前来看，由于国际聚乙烯市场的报价有不同程度向下调整的迹象，进口商普遍采取谨慎观望的态度。乙烯价格在近一个多月来下跌明显，跌幅达到100多美元/吨，与此同时，美国的现货市场价格从3月初开始也逐级下跌，截止4月下旬，LLDPE和LDPE分别累计下跌了150美元/吨左右，目前看后市依然在下跌中。

石化企业的现状与发展

1.国内石化企业

近10年来国内石化业发展突飞猛进，2005年聚乙烯的产能与2000年相比基本翻了一倍（见图3），从300万吨/年左右增加到600万吨/年，同时进口量也同步增长。2004年全年国内产量431万吨，进口510万吨，进口量占总需求的50%以上。就产能而言，国内大庆、燕山、齐鲁、上海、扬子均在40万吨/年以上（见图4）。

2005年我国石化业会上一个较高的台阶，2005年比2003年国内新增聚乙烯产能约200万吨/年（见图5），包括今年上半年扬子－巴斯夫4扰乱了市场秩序0万吨LDPE装置和HDPE装置的扩产，上海赛科60万吨聚乙烯装置、大庆的20万吨聚乙烯装置投产，下半年中海壳牌45万吨聚乙烯装置也将投产，综合国内产能可达600万吨/年，产量预计540万吨，进口量预计在570万吨左右。随着产品逐步投放市场，今年年底国内的原材料供求矛盾会有明显改观。估计价格会更趋向合理，更重要的是品牌的选择更为多样，产品性能和质量稳定性都会极大改观，甚至超越一些流行的进口品牌。在未来的5年内（2005～2010年）国内老装置扩建和新建装置（8～10套百万吨级聚乙烯）所增加的生产能力较多。至2010年国内新增聚乙烯产能700万吨/年以上，国内产能可达1100万吨，产量预计800万～1000万吨，进口量比例也大致为1∶1。

2.全球石化企业

在我们看到石化企业翻云覆雨的同时，上游石化企业也面临着双重挑战。一方面自己从事经营活动的市场越来越成熟，另一方面经营成本越来越高。在近期原油价格连番上涨的压力下，在金融市场更加注重增加股东回报的环境中，经营者更感到重大，事情紧迫。全世界多数地方的厂商都一样，他们夹在终端用户和石油刀带供应商之间生存，终端客户颐指气使，什么都想自己说了算，偏偏石油供应商又不买账。为了争取生存，克服困难，石化业者采取了两种截然不同的手段：进行企业合并或资产剥离。

(1) 企业合并

近年来比较引人注目的合并事件有韩国湖南石化和LG化学买了现代石化公司以后，整合工作取得了很大进展，并且湖南石化还准备购买KP化学。此外，去年阿托菲纳（Atofina）买入三星石化公司股票一事也是外资进入韩国石化领域的大事之一。这些事件巩固了韩国作为亚洲最大的现货石化产品出口国的地位。2002年沙特石化巨擘SABIC公司收购了DSM公司的石化业务，这也显示DSM公司准备退出基础石化产业领域，转向经营高附加值特种产业和精细化工产业。

(2) 资产剥离

除了通过收购来提高自己的生存能力，另外还有一些公司采用瘦身的办法剥离不能盈利的业务来提高普通化学产品的价值。例如，新星（Nova）化学公司宣布出售它位于加拿大Alberta的NGL和烯烃系列业务，为的是把那些非核心的基础产业变成货币。另外，威廉斯（Williams）公司早些时候宣布要把位于路易斯安那州的NGL和烯烃系列以及库存卖出去。不仅英国石油公司（BP）、壳牌公司（Shell）和法国道达尔公司（Total）等石油大鳄在这样做，化学巨擎像拜尔公司、巴斯夫公司也都想把石化业务剥离出去，因为这些行业具有明显的周期性，生产的也都是利润不高的大宗化学产品，他们想早日摆脱羁绊，从中脱身。英国石油公司宣布，其旗下独立运营的全珠片机球烯烃及衍生物的产品公司正式命名为亿诺化学公司（Innovene）。英国石油公司计划今年下半年采用首发上市的方式出售该公司，使之单独成为一个实体。亿诺化学拥有资产逾90亿美元，销售额将达到150亿美元。亿诺化学是全球聚丙烯、高密度聚乙烯和丙烯腈三大供应商之一。壳牌和巴斯夫原来有一家合资公司——巴塞尔(basell），双方各占50%的股份，经营聚烯烃。巴塞尔属于世界上最大的化学产品聚烯烃的生产商之一，1999年，壳牌公司和巴斯夫公司合作创建了该公司。2003年，巴塞尔公司的销售额达到60亿欧元，净利润超过3亿欧元。 现在摆在巴塞尔公司面前的有3种前景：把公司整体出售给一家金融投资者，把公司卖给一家想扩大其产品种类的大型石化公司；或者作为原始公众股上市。阿托菲纳公司也相继把石化业务分离出去，成为一家独立实体。

合并和分离一直是两手共用的。今天石化行业面临的许多陈年诟病，大宗石化产品市场的盛衰变化周而复始，产能过剩循环出现，发达国家市场接近饱和，加速进行的全球化趋势使这个市场永远不会风平浪静，总是充满了你争我夺的角逐。

价格分析

我们不能做却又不得不做的是预测价格，供应的基本变化只能决定价格的变动趋势，况且这种预测仅考虑了供需关系这一个价格影响因素，而实际的价格形成因素远不仅仅是供需关系，包括了各种错综