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工程机械行业冷暖未知真正考验在三季度舞台机械

时间:2022年07月05日

工程机械行业冷暖未知 真正考验在三季度

首批中报14日将与投资者见面。根据已披露预告,喜多忧少。中国证券报认为,虽然成长仍是今年上市公司中报业绩主旋律,但是主旋律已经开始出现轻微的变调。二季度制造业采购经理指数(PMI)持续走低,工业生产放缓,上市公司业绩增速下降已是既定事实。

今年以来,在通胀压力下,央行六次上调存款准备金率,三次加息。在此背景下,制造业企业面临双重经营压力,即成本上涨及资金紧张。实际上,近期出炉的数据显示,6月PMI已连续第三个月下跌,跌至28个月以来新低。这表明,国内工业生产增速在逐渐放缓。产成品库存增加、成本上升被指为工业生产增速放缓的主要原因。

在控制物价上涨背景下,市场普遍认为,上市公司上半年经营面临诸多不利因素。比如,经济调控,新建项目减少;货币紧缩,利率上升,公司财务费用增加;原材料价格和用工成本上升;电力等能源紧缺;欧美经济复苏疲软,出口不振等。预计上市公司业绩将受到冲击。

但是,从已披露业绩预告看,情况并不像预期中的糟糕。在预告中期业绩的800余家上市公司中,中期业绩预喜的超过八成,只有不到20%的预计业绩下滑。尤其值得关注的是,超过96%的中小板上市公司预告中报业绩,这些公司中只有17%的公司预计中期业绩下滑。中小企业因信贷紧缩、利率上升而集体陷入困境的情景没有出现。

究其原因,中国证券报认为,首先是国内经济增速仍保持在较高水平。其次,尽管去年年底以来,货币政策有所收紧,但也只是从宽松转向稳健。最后,通胀具有两面性,既推动生产成本上涨,也带动产品价格上涨。处于温和水平的通胀在一定程度上可刺激经济正向增长。

在通胀大背景下,上市公司业绩分化明显。总体看,金融行业将受益于利率上升、实际息差加大。制造业因成本上升利润空间受到挤压。原材料行业受益价格上涨,而下游成品制造企业如果无法转嫁成本将饱受成本上涨煎熬。

金融类上市公司得益于息差加大,业绩会出现大幅度上升。预计包括银行在内的金融企业今年上半年将增长30%;而受益原材料价格上涨,包括水泥、有色、部分化工企业上半年业绩出现较大幅度增长。比如云南盐化(002053,股吧)等多家公司日前就修正中报业绩,预计公司中期业绩出现大幅度提升,其原因多为产品涨价所致。而利达光电(002189,股吧)等调低中报业绩预期,成本上涨是主因。

与宏观经济政策调控关联紧密的行业则将出现明显下滑。比如房地产行业,目前已披露上半年业绩预告的房地产公司中,有一半出现业绩下滑。甚至连四大地产企业之一的金地集团(600383,股吧)也预计上半年业绩较去年同期略有下降。

尽管上市公司中期业绩总体上仍然有望保持增长,但经济增速放缓的效应正在显现。比如山推股份(000680,股吧)日前公告,预计公司上半年业绩与去年同期持平。山推股份一季度净利润同比增长46.05%,这意味着公司二季度净利润同比出现较大幅度下滑。而此前公司曾预计上半年业绩增长超过50%。山推股份在某种程度上折射了工程机械行业的整体状况,在一季度全行业销量取得超过50%的增长后,工程机械二季度连续三个季度销量下滑。这与国家基础建设新上项目锐减有直接关系。

“春江水暖鸭先知。”对于上市公司来说,工程机械行业的冷暖是一个信号。在诸多上市公司中报业绩仍然增长的背后,真正的考验或许将在三季度。

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